超過1000萬人使用Robinhood玩市場,Robinhood是一款炙手可熱的股票交易應用程序,可在主要在線經紀公司效仿之前就提供無傭金股票交易。今年,Robinhood用戶吸引的一些股票簡直糟透了,鑒于Robinhood用戶群的經驗不足,這并不奇怪。

Robinhood的用戶還大量購買了高質量的股票,這些股票在典型的退休投資組合中是不會出現過的。排名前100的Robinhood最受歡迎的股票榜單上都有藍籌股公司以及一些基礎廣泛的交易所買賣基金。

Robinhood最受歡迎的股票之一是Apple(NASDAQ:AAPL)。從表面上看,這似乎是一個合理的選擇。根據Counterpoint Research的數據,蘋果的iPhone是搖錢樹,約占美國智能手機市場的40%。一旦有人成為iPhone用戶,轉換成本就使遷移到基于Android的設備變得很痛苦。所有這些iPhone用戶都是Apple不斷增長的服務清單的潛在客戶。

蘋果在Robinhood上很受歡迎是有道理的。但是,如果有人認為蘋果股票是可以放心的安全賭注,那可能會給人很大的驚喜。以下是蘋果可能不是擁有的最佳股票的三個原因。

iPhone不是增長業務

發達國家的智能手機市場已基本飽和。尚未使用智能手機的潛在新客戶并不多。這意味著蘋果在這些國家的iPhone業務在很大程度上只是向現有iPhone用戶出售新版本的產品。

一切都很好,但這不會成為蘋果的主要增長動力。蘋果公司的iPhone業務依賴于該公司說服用戶其最新設備是下一件大事。隨著智能手機變得越來越好,這變得越來越難。五年前,智能手機質量逐年飛躍發展。今天,不是很多。

是的,蘋果公司可以在印度等不占市場主導的國家擴大其iPhone用戶群。但是這些市場競爭激烈。蘋果目前在該國的市場份額只有個位數,而中國制造商生產的廉價iPhone替代品將使情況難以改變。

iPhone業務將起起落落,某些年份的機型被證明比其他機型更受歡迎。但這對蘋果來說不會成為有意義的增長來源。

反托拉斯訴訟可能會殺死服務增長的故事

近年來,蘋果一直在大力推動服務,通過音樂,視頻流,游戲和云存儲的訂閱銷售其用戶群。該公司最近甚至宣布了一項將其許多服務捆綁在一起的多合一訂閱。

服務已成為Apple的大生意。在2020財年,蘋果從其服務部門產生了近540億美元的收入。服務現在是蘋果第二大收入來源,僅次于iPhone。

盡管服務增長的故事聽起來不錯,但仍然存在一些問題。首先,蘋果公司通過與Alphabet的Google達成交易,從而將其服務收入中的一大筆收入,使Google成為iOS上的默認搜索引擎。該交易涉及谷歌每年向蘋果支付80億至120億美元,這是針對谷歌的反托拉斯訴訟的目標。

這些付款對于蘋果來說基本上都是利潤,因此損失它們將使公司損失慘重。針對美國蘋果公司的另一起反托拉斯訴訟也可能隨之而來,主要針對公司與App Store和付款相關的政策和費用。如果蘋果被迫減少向開發人員收取的費用或放松對應用程序分發或付款的控制,則服務部門將蒙受損失。

如果在反托拉斯方面不走蘋果的路,蘋果的服務增長故事可能會陷入困境,在最壞的情況下,收益可能會下降。

樂觀的估值

盡管iPhone業務基本停滯不前,而服務業務卻受到反托拉斯監管機構的攻擊,但Apple股票卻為增長定價。蘋果目前的市盈率約為36倍。這個數字從幾個月前的近40倍下降了,但是比金融危機以來的任何時候都高。

蘋果第四季度的凈收入下降了7.4%,這歸因于iPhone業務下滑。盡管在大流行中對Mac電腦,iPad和其他非iPhone設備的需求強勁,但2020財年的凈收入僅增長了3.9%。這些增長率并不是尖叫“ 36倍的收入”的那種。

蘋果已經價值約2萬億美元。到目前為止,高價股票已經為股東提供了非凡的回報,但是該公司可能規模太大,面臨太多風險,無可奈何地使投資者失望。

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